9月28日，格力電器（000651）發(fā)布最新投資者調(diào)研訪談?dòng)涗?，披露了格力電器選擇收購(gòu)珠海銀隆看重標(biāo)的公司的哪些優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)、收購(gòu)珠海銀隆對(duì)于格力電器自身現(xiàn)有業(yè)務(wù)的影響、地方保護(hù)是否會(huì)對(duì)珠海銀隆后續(xù)的增長(zhǎng)形成瓶頸、珠海銀隆的客車2016年享受多少的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)等情況，以下是詳細(xì)記錄： 

1、根據(jù)《重組管理辦法》，上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于董事會(huì)決議公告日前20、60或者120個(gè)交易日的股票交易均價(jià)之一的90%。本次選擇以20日均價(jià)作為參考價(jià)，是否合理？

本次交易選擇以定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)為市場(chǎng)參考價(jià)，系交易雙方基于格力電器近年來(lái)的盈利現(xiàn)狀、停牌前的股價(jià)走勢(shì)、定價(jià)基準(zhǔn)日同行業(yè)估值情況比較等多方面因素，在兼顧交易雙方利益的基礎(chǔ)上綜合協(xié)商確定，有利于雙方合作共贏和本次重組的成功實(shí)施。因此本次發(fā)行股份的價(jià)格是合理的。

2、珠海銀隆2016年、2017年及2018年的承諾實(shí)際凈利潤(rùn)分別不低于7.2億、10億、14億，實(shí)際凈利潤(rùn)怎樣確定，是否包含配套募集資金的影響，如果不包含，怎樣剔除？

本次交易業(yè)績(jī)承諾不包含募集資金投入帶來(lái)的收益，后續(xù)募資資金投資項(xiàng)目產(chǎn)生的收入、成本費(fèi)用可以準(zhǔn)確核算，因此可以區(qū)分與標(biāo)的資產(chǎn)承諾業(yè)績(jī)產(chǎn)生的收益。

本次募投項(xiàng)目中“總部研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”主要建設(shè)內(nèi)容為實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)與實(shí)驗(yàn)設(shè)備的購(gòu)置，該項(xiàng)目并不直接產(chǎn)生收益，因此該項(xiàng)目的實(shí)施除募集款項(xiàng)存入該項(xiàng)目銀行專戶帶來(lái)的利息收入外，不會(huì)對(duì)承諾業(yè)績(jī)的計(jì)算產(chǎn)生額外影響，在計(jì)算承諾業(yè)績(jī)時(shí)將項(xiàng)目募集資金銀行專戶收到的利息收入相應(yīng)減去即可，對(duì)于其他產(chǎn)生效益的項(xiàng)目，收益區(qū)分如下：

對(duì)于電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)、汽車生產(chǎn)業(yè)務(wù)以及儲(chǔ)能模組生產(chǎn)業(yè)務(wù)，其對(duì)應(yīng)的收入、成本和費(fèi)用能夠準(zhǔn)確區(qū)分，注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以通過(guò)執(zhí)行詢問(wèn)、觀察、檢查和重新計(jì)算等審計(jì)程序獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，對(duì)對(duì)應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)該募集項(xiàng)目的子公司與其生產(chǎn)資產(chǎn)相關(guān)凈利潤(rùn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否公允發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)。

3、本次股東大會(huì)審議到多少投票率才算通過(guò)？收購(gòu)和配套融資是否有區(qū)別？大股東是否回避表決？

本次交易分為兩個(gè)部分發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)和配套融資，其中發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方案股東大會(huì)投票中需要全體股東（參與換股的交易對(duì)方，如中信證券等需要回避表決）三分之二以上贊成通過(guò)。因格力集團(tuán)、員工持股計(jì)劃等參與配套融資認(rèn)購(gòu)，涉及的關(guān)聯(lián)股東其需要在股東大會(huì)上回避表決，即經(jīng)非關(guān)聯(lián)股東三分之二以上同意通過(guò)。

4、格力電器選擇收購(gòu)珠海銀隆，最看重的是標(biāo)的公司的哪些優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)？

格力電器作為匠心于制造業(yè)的代表，最為注重產(chǎn)品的核心技術(shù)研發(fā)和掌握，收購(gòu)珠海銀隆最主要看重于其掌握了鈦酸鋰電池的核心技術(shù)，其掌握和具備從電池材料、電芯和PACK制造、電機(jī)電控、到新能源客車整車完整產(chǎn)業(yè)鏈條。其鈦酸鋰技術(shù)來(lái)源于美國(guó)奧鈦公司，產(chǎn)品質(zhì)量已經(jīng)獲得市場(chǎng)和客戶的認(rèn)可。

此外，格力電器為實(shí)現(xiàn)下一“千億”級(jí)增長(zhǎng)目標(biāo)，需要尋找匹配規(guī)模的新興市場(chǎng)。珠海銀隆鈦酸鋰電池技術(shù)在新能源汽車和儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用前景廣闊，兩個(gè)市場(chǎng)均為千億級(jí)別的市場(chǎng)規(guī)模，有助于格力電器戰(zhàn)略的實(shí)施。

5、報(bào)告期內(nèi)，珠海銀隆純電動(dòng)客車客戶主要在珠海、石家莊、邯鄲、北京地區(qū)，該等城市系珠海銀隆在當(dāng)?shù)赝顿Y或?yàn)楣蓶|（北京），是否銷售依賴投資訂單或股東訂單？地方保護(hù)是否會(huì)對(duì)珠海銀隆后續(xù)的增長(zhǎng)形成瓶頸，如何打破地方保護(hù)？

標(biāo)的公司發(fā)展初期，在市場(chǎng)知名度不高的情況下，銷售集中于投資所在地和股東訂單，是成長(zhǎng)的必經(jīng)階段。

目前，隨著標(biāo)的公司產(chǎn)品在全國(guó)各地的應(yīng)用實(shí)踐，鈦酸鋰技術(shù)路線的優(yōu)勢(shì)逐漸得到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，標(biāo)的公司市場(chǎng)知名度和影響力也在不斷擴(kuò)大。

從標(biāo)的公司在手訂單和意向訂單情況來(lái)看，客戶分布已開(kāi)始向全國(guó)各地拓展，客戶結(jié)構(gòu)中非投資地及非股東的比例明顯提高，而客戶性質(zhì)也從國(guó)有性質(zhì)客戶拓展到民營(yíng)企業(yè)。

關(guān)于地方保護(hù)，國(guó)家也將逐步進(jìn)行規(guī)范；而標(biāo)的公司憑借基于鈦酸鋰技術(shù)的核心技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，我們有信心在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

6、標(biāo)的公司鈦酸鋰電池正極采用三元材料，而2016年1月工信部暫停三元鋰電池客車進(jìn)入新能源目錄，對(duì)標(biāo)的公司是否造成影響？目前申報(bào)新能源車型第四批目錄的情況如何？珠海銀隆的客車2016年享受多少的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)？

標(biāo)的公司鈦酸鋰電池不同于傳統(tǒng)的以石墨為負(fù)極的三元電池，其以鈦酸鋰作為負(fù)極，具有良好的安全性能。市場(chǎng)傳聞的暫停/暫緩三元鋰電池對(duì)標(biāo)的公司沒(méi)有造成影響。

目前公司十余款車型申報(bào)第四批新能源汽車推廣車型目錄，已經(jīng)中機(jī)中心技術(shù)審查通過(guò)，等待工信部下發(fā)。

2016年標(biāo)的公司純電動(dòng)客車產(chǎn)品所享受的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，在新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)之前，按照《關(guān)于2016-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政支持政策的通知》（財(cái)建[2015]134號(hào)）執(zhí)行。

7、收購(gòu)珠海銀隆對(duì)于格力電器自身現(xiàn)有業(yè)務(wù)而言，可能存在哪些積極影響？

首先，收購(gòu)銀隆促使格力進(jìn)軍新能源客車和儲(chǔ)能應(yīng)用市場(chǎng)，有望未來(lái)形成一個(gè)與格力目前空調(diào)主業(yè)相匹配和相互支撐的另一主營(yíng)業(yè)務(wù)；

其次，銀隆目前的鈦酸鋰電池技術(shù)在儲(chǔ)能上的應(yīng)用，有助于格力光伏空調(diào)和家庭儲(chǔ)能體系的研發(fā)和應(yīng)用推廣；

再次，銀隆從事新能源客車，在電機(jī)、電控和車用空調(diào)領(lǐng)域，與格力現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，格力可利用現(xiàn)有在電機(jī)、電控、空調(diào)、模具等領(lǐng)域的產(chǎn)能布局為銀隆新能源客車進(jìn)行配套生產(chǎn)，并積累相關(guān)技術(shù)和市場(chǎng)，為向外部市場(chǎng)進(jìn)行OEM做出準(zhǔn)備。

8、標(biāo)的公司2014年、2015年和2016年1-6月純電動(dòng)客車銷售的毛利率分別為42.37%、38.74%、34.64%，逐年下降的原因是什么？未來(lái)毛利率是否有持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)？

標(biāo)的公司目前純電動(dòng)客車的銷售毛利率為34.64%，盈利能力相對(duì)較強(qiáng)。未來(lái)隨著補(bǔ)貼的逐步退坡，預(yù)計(jì)售價(jià)將會(huì)受到一定影響，但隨著上游產(chǎn)業(yè)鏈的完善、零部件和配件成本逐步下降、技術(shù)和工藝水平的提升、規(guī)模效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)、產(chǎn)品性能的不斷提升，預(yù)計(jì)單位成本也將逐漸下降，抵消售價(jià)降低的影響。因此毛利率不存在持續(xù)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

9、格力電器目前在小家電、智能裝備等領(lǐng)域均有布局，能否介紹該等領(lǐng)域的未來(lái)盈利及發(fā)展規(guī)劃？

在生活電器方面，公司致力以全新的操作模式、獨(dú)立的運(yùn)作政策來(lái)突破生活電器現(xiàn)有的市場(chǎng)份額：公司在全國(guó)各區(qū)域成立多家全新的大松生活電器銷售公司，同時(shí)不斷加強(qiáng)線上銷售系統(tǒng)運(yùn)行，組織協(xié)調(diào)各區(qū)域與網(wǎng)上各大商城合作，進(jìn)一步細(xì)化后臺(tái)運(yùn)營(yíng)，把線上線下完整的結(jié)合起來(lái)。公司旗下的生活電器品牌“TOSOT”（大松）推出“IH電飯煲”，此款產(chǎn)品最突出的是IH電磁加熱技術(shù)，在立體加熱情況下，使做出來(lái)的米飯更加香甜軟糯；受到消費(fèi)者熱捧。

2016年上半年，生活電器業(yè)務(wù)銷售收入7.68億元，毛利率為20%。