作為國內(nèi)鋰金屬深加工行業(yè)的龍頭企業(yè)，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）在2013年上半年交出的業(yè)績，可謂“情理之中”，而在二級市場上的股價表現(xiàn)，卻是在“意料之外”，幾乎每個月就會變一次臉。

與其他瘋狂上漲的鋰電池概念股相比，贛鋒鋰業(yè)在二級市場上卻走出一波過山車式的行情。在經(jīng)歷一、二月份的反彈震蕩之后，公司股價一直維持在20-22元。

三、四月份，欽雨科技一紙訴狀將贛鋒鋰業(yè)告上法庭，索賠金額8800萬元，公司股價隨之暴跌，從最高的22.36元跌至17.67元。

今年5月份贛鋒鋰業(yè)的股價大幅反彈，并創(chuàng)下27.15元的上半年最高價。令人意想不到的是，這一快速反彈維持還不足一個月，贛鋒鋰業(yè)又在6月份轉(zhuǎn)向暴跌，同時也創(chuàng)下了17.39元的上半年最低價，期間振幅近100%。

今年年初，贛鋒鋰業(yè)公布非公開發(fā)行方案，擬募集資金不超過5.2億元，投入到礦石提鋰萬噸鋰鹽、500噸超薄鋰帶、4500噸三元前驅(qū)體以及新型鋰離子電池封裝生產(chǎn)線四個項目中。贛鋒鋰業(yè)開始向整個產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

贛鋒鋰業(yè)2013年上半年報告顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.29億元，比去年同期增長9.88%；實現(xiàn)凈利潤3498.73萬元，比去年同期增長9.75%。

由于公司開始密集投放毛利率水平較高的有機鋰深加工產(chǎn)品，金屬鋰由400噸增至650噸，增幅62.5%；丁基鋰由75噸增至225噸，增幅200%。金屬鋰毛利率同比提升1.34個百分點，其他產(chǎn)品(丁基鋰、氫氧化鋰等)同比提升1.43個百分點，整體業(yè)務(wù)毛利率水平同比提升1.26個百分點。

值得注意的是，公司在上半年得到政府補助708.33萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，實際只有2922.5萬元，同比下降2.54%。同時，未來公司也將面臨著金屬價格風(fēng)險以及產(chǎn)量投放未能達到預(yù)期等風(fēng)險。

對話分析師（Q&A）Q=《新產(chǎn)業(yè)》A=國泰君安有色行業(yè)分析師桑永亮

Q：在今年上半年鋰電概念炒作的過程中，為什么贛鋒鋰業(yè)能走出像德賽電池、億緯鋰能那樣大幅持續(xù)上漲的行情？

A：贛鋒鋰業(yè)屬于鋰電資源的上游環(huán)節(jié)，我們認為公司股價的增長，相對來說屬于間接性增長，本身不會達到像德賽電池和億緯鋰能那種爆發(fā)性的增長程度。

Q：對于鋰電概念和贛鋒鋰業(yè)下半年的行情，您如何看待？

A：按照我們的估計，無論是鋰電概念，還是贛鋒鋰業(yè)本身的股價，在整個下半年都不太容易出現(xiàn)明顯上漲，表現(xiàn)會比較平淡。

Q：贛鋒鋰業(yè)上半年自身業(yè)績平平，是否符合預(yù)期，未來業(yè)績釋放時間還有多久？

A：雖然贛鋒鋰業(yè)上半年業(yè)績表現(xiàn)較平，也沒有達到機構(gòu)預(yù)期20%的增幅。由于下半年鋰產(chǎn)品價格還是會偏高，業(yè)績依然會表現(xiàn)較平。但是等到明年該公司產(chǎn)能相繼投產(chǎn)釋放，我們估計其業(yè)績增長還是比較樂觀的。

記者說：看了贛鋒鋰業(yè)的的心電圖，我和我的小伙伴們都驚呆了：他這是重度心臟病的節(jié)奏??！說不準哪下就跳大了。按普通股民那脆弱小心臟的承受能力，所以還是“珍愛生命，遠離贛鋒”吧。