近期的一大妖股昌九生化（600228），自股價(jià)從年前低點(diǎn)11.12元拉升至本月初高點(diǎn)34.21元后，又從高位回落了接近20%。從消息面上公司并無任何出彩之處，傳聞的“稀土重組”障礙重重，而預(yù)虧公告也讓公司明年再度陷入為保殼而戰(zhàn)的困境。

股價(jià)在“稀土夢”中翻飛 董事長或?yàn)橹亟M障礙

事實(shí)上，昌九生化這個(gè)股票，歷史上一直都和江西贛州的稀土資源密切相關(guān)：僅有的幾次股價(jià)波動(dòng)，都與公司的“稀土注入”傳聞?dòng)嘘P(guān)。自2011年7月開始，市場紛傳贛州稀土將借殼ST昌九（即昌九生化），公司股價(jià)一度大漲逾60%。2011年11月，江西國控與贛州工投簽署框架協(xié)議，擬將昌九集團(tuán)85.4%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給贛州工投。但出人意料的是，贛州工投后來透露，其已將所持的贛州稀土發(fā)展25%股權(quán)和贛州稀土礦15.08%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至贛州國資委名下，不再持有股份。于是，隨著稀土夢破滅，ST昌九股價(jià)從15元一路暴跌至6元。

此后，隨著實(shí)際控制人完成"交接"，資產(chǎn)注入傳聞重起，ST昌九股價(jià)又沖高到15元。今年7月，*ST宏盛披露與贛州稀土礦業(yè)就重組意向進(jìn)行洽談，ST昌九的稀土"泡沫"又被戳破，股價(jià)連續(xù)跌停。

如今，昌九生化股價(jià)迭創(chuàng)新高，稀土傳聞?dòng)窒聘叱薄６驹诮?jīng)歷了春節(jié)過后的連續(xù)停牌后，在2月23日發(fā)布的公告中再次宣布：未來三個(gè)月內(nèi)依然不重組。股價(jià)也從3月初的高點(diǎn)34.21元下跌至上周五收市的26.3元，跌幅達(dá)到23%。

圍繞著昌九生化的稀土注入預(yù)期，各方進(jìn)行了激勵(lì)的爭論和博弈。有消息稱，昌九生化春節(jié)后連續(xù)6個(gè)交易日停牌之后才發(fā)布“三個(gè)月不重組”的公告，就是因?yàn)槭姓畬τ谙⊥临Y源是否注入在進(jìn)行抉擇。而最后出臺(tái)的“未來三個(gè)月內(nèi)不重組”公告也并不表示注入之路就此終止。但是有網(wǎng)友認(rèn)為，目前阻礙昌九生化稀土注入的最大問題在于新任董事長姚偉彪，其曾經(jīng)擔(dān)任過擬注入資產(chǎn)贛州稀土的副董事長。如果贛州稀土真的在姚偉彪任職內(nèi)注入成功，則難免有給人以贛州稀土內(nèi)部人主導(dǎo)昌九生化實(shí)現(xiàn)其注入交易的感覺，難以被證監(jiān)會(huì)審核通過。其斷言稱：姚只要一日還在董事長任上，贛州稀土通過昌九上市的途徑就難以打通。

今年再陷盈利保衛(wèi)戰(zhàn) 稀土重組或遙遙無期

根據(jù)此前的業(yè)績預(yù)告，公司2012年將出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損約為-1.35億元至-1.5億元之間，而此前公司稱，已經(jīng)獲得大股東豁免利息2373萬元。換言之，其經(jīng)營虧損或?yàn)?.7億元左右。而去年剛剛擺脫ST的帽子又一次陷入虧損，這意味著2013年公司又要再次為保證盈利、避免再度淪為ST股而奮戰(zhàn)。

而從近期一系列動(dòng)作來看，公司似乎仍然想要依靠自身的化工資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)盈利。據(jù)公告，公司與外部投資方合資建設(shè)江西昌九化肥有限公司，公司自身投入約5000萬元的江氨合成氨生產(chǎn)線固定資產(chǎn)。有投資者分析稱，既然昌九生化已經(jīng)和贛州稀土達(dá)成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議共識(shí)，按常理，昌九生化現(xiàn)階段主要的任務(wù)應(yīng)該是股權(quán)交接、謀劃重組,等停牌重組置換出化工資產(chǎn)后,再行處置化工資產(chǎn)。但此次這樣大張旗鼓的引進(jìn)投資者恢復(fù)生產(chǎn)，肯定是因?yàn)榛謴?fù)生產(chǎn)可以止損減虧，為了保住上市公司的殼。如果是這樣的話，那么贛州稀土重組之事或更遙遙無期，至少今年是不可能的了。