張廣文：滬股通每日額度為130億人民幣，港股通每日額度為105億人民幣，分別相當(dāng)于目前兩個市場成交量的10%-15%，如果這些資金都全部入市，那么對市場的影響不可小視。但從中長期來看，則更多地體現(xiàn)為中性。因為很難說資金是流入的多還是流出的多，一切都要看哪個市場的賺錢效應(yīng)更明顯，投資風(fēng)險系數(shù)低一些。如果A股市場仍然是不溫不火的老樣子，那么，不排除在大多數(shù)時候，A股市場流向H股市場的資金量會大于H股市場流向A股市場的資金量。由于H股市場沒有漲跌幅限制，激進(jìn)型投資者有可能轉(zhuǎn)而將資金投向H股市場。再從估值角度看，長期以來，A+H股在A股市場與H股市場之間的差距明顯，絕大多數(shù)的A股價格高于H股價格。滬港通將開啟資本市場雙向開放大門，今后A+H股在兩個市場之間的價格差異也將縮小，A股將面臨估值壓力。

關(guān)鍵詞3

大趨勢

節(jié)后或反彈全月走勢難測

在IPO來勢洶洶，經(jīng)濟(jì)面未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的情況下，今年的五月成色有待考驗。

張仕元：本周二，上證指數(shù)在一度跌破2000點大關(guān)后強(qiáng)勢反彈，而滬港通細(xì)則出臺和浦發(fā)擬發(fā)300億優(yōu)先股消息影響，再次激發(fā)起了市場的想像力，令大盤延續(xù)反彈。根據(jù)節(jié)日效應(yīng)，節(jié)前上漲是出于對節(jié)后反彈的預(yù)期，節(jié)后上漲可能性較大。清明節(jié)即是如此。雖然五一后未必能有強(qiáng)勁走勢，但在超跌及地量的情況下，反彈仍然是可以期待的。近期美股走勢也較為平穩(wěn)，五一期間如果沒有大的利空，也加大了節(jié)后的反彈概率。同時，穩(wěn)增長的舉措部分已提前出爐，接下來為了防止經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險，相關(guān)利好政策的出臺仍會保持一定的節(jié)奏，這將對市場預(yù)期形成一定的提振。基于上述事實和分析，我認(rèn)為，5月將震蕩向上，滬指將在2000-2150點之間運(yùn)行，即使跌破2000點大關(guān)，但在其下方的空間極其有限，而且運(yùn)行時間極其短暫。

馮文鎖：4月以來，市場天平一直在穩(wěn)增長與相關(guān)負(fù)面預(yù)期的斗爭中來回?fù)u擺，滬指則在一片躁動聲之中先漲后跌。在即將到來的5月，這種圍繞市場天平兩端的斗爭大概率仍會十分激烈：一方面，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、通脹未起、流動性仍然寬松，再疊加穩(wěn)增長預(yù)期背景下，市場情緒走向樂觀；但另一方面，新股發(fā)行已箭在弦上，密集發(fā)行帶來的巨量供給壓力以及信托、理財?shù)刃庞蔑L(fēng)險隨時爆發(fā)的潛在沖擊，不僅進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)失速的風(fēng)險，也令市場只能全面向下修正。在節(jié)前觀望氣氛濃厚的情況下，昨天兩市交投趨于冷清，主力資金無心戀戰(zhàn)，兩市成交額創(chuàng)下數(shù)月以來新低。因此，5月不會出現(xiàn)系統(tǒng)性行情，“紅五月”成色有待考驗。目前可關(guān)注一這些事件性機(jī)會，如節(jié)后全國券商創(chuàng)新大會將召開，券商股將有交易性機(jī)會。

張廣文：我認(rèn)為有四個因素制約“紅五月”行情：一是抽水和放水的節(jié)奏，簡單講就是如果五月重啟IPO，由此來帶的“抽血”和場外增量資金的對比，多方不敢貿(mào)然行動。二是政策面的微妙變化，目前市場普遍預(yù)期管理層會采取系列手段對沖IPO利空影響，5月會不會有什么利好政策出臺值得關(guān)注。三是房地產(chǎn)市場的演變方向。如果房地產(chǎn)市場明顯降溫，將對市場特別是對地產(chǎn)、銀行股形成較大壓力。四是央行在本周五通過28天期正回購回籠500億，市場流動性有限。因此，在2000點保衛(wèi)戰(zhàn)中，操作策略要遵循“反彈往往呈現(xiàn)出先指數(shù)后個股，抓大放小，先弱后強(qiáng)的格局”，在市場弱勢格局下，不要對個股上漲有過高奢望，市場機(jī)會主要是以超跌反彈為主。