西部礦業(yè)6月30日發(fā)布發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產并募集配套資金預案：公司擬發(fā)行2.16億股并支付現(xiàn)金12.3億元作為對價用于收購青海鋰業(yè)和大梁礦業(yè)100%的股權；同時，公司還會以5.91元/股為底價向10名其他投資者非公開發(fā)行不超過2.15億股，募集不超過12.7億元項目配套資金。

青海鋰業(yè)注入P/E較低：本次收購標的之一的青海鋰業(yè)擁有東臺吉乃爾鹽湖的探礦權及碳酸鋰產能1萬噸，總計作價17.76億元。2016年1-4月，青海鋰業(yè)實現(xiàn)扣非后凈利潤1.26億元，若年內碳酸鋰價格繼續(xù)維持高位，全年凈利潤有望達到3億元，收購P/E低于6倍。

資源與技術優(yōu)勢造就低成本碳酸鋰：青海鋰業(yè)擁有的東臺吉乃爾鹽湖探礦權涉及氯化鋰儲量284.78萬噸（折合碳酸鋰190萬噸）。該鹽湖晶間鹵水鎂鋰比21.95，是國內少有的低鎂鋰比鹽湖（鎂鋰比越低在生產中越容易富集鋰，生產成本也越低）。青海鋰業(yè)是目前國內少數(shù)擁有從原鹵生產老鹵、鋰富集以及電池級碳酸鋰生產全套技術的企業(yè)之一，按照其現(xiàn)有技術，不需要經過工業(yè)級碳酸鋰就能生產電池級碳酸鋰，生產成本低于行業(yè)平均。

鉛鋅產業(yè)再添新?。罕敬问召彉说拇罅旱V業(yè)擁有的會東鉛鋅礦是一座高鋅低鉛富銀的優(yōu)質礦山，333以上級別鋅金屬量89.43萬噸（平均品位9.8%，下同），鉛金屬量6.83萬噸（0.75%），銀205噸（24.25克/噸）。由于種種原因，過去幾年礦山的入選品位遠低于平均品位，造成賬面虧損。推測，礦山開采經驗豐富的西部礦業(yè)入住后，這一狀況有望得到改善。全球鋅供給已經出現(xiàn)短缺，大梁礦業(yè)的業(yè)績可能出現(xiàn)超預期增長。盈利預測與評級：預測公司2016-2018年的EPS分別為0.11元0.18元和0.24元，按照停牌前股價5.93元計算，公司動態(tài)P/E分別為54倍，32倍和25倍。給予公司“推薦”評級。