事件：公司與博森能源科技合資成立金杯新能源，布局新能源汽車動力電池業(yè)務(wù)。前期市場比較擔(dān)憂公司采用三星電芯會影響后續(xù)電池包銷售，但分析師認為公司的核心競爭力在其擁有的BMS技術(shù)以及客戶資源，三星電芯是否以及何時進入動力電池規(guī)范目錄對公司影響較小，一旦三星進入電池規(guī)范目錄的時間較晚，公司可以采用國內(nèi)電芯為客戶提供電池包。

BMS是電動汽車最具技術(shù)門檻的一環(huán)，電芯正逐步成為標(biāo)準工業(yè)品，掌握BMS技術(shù)的pack廠是車企做出個性化產(chǎn)品的關(guān)鍵，公司雛形已成，靜待花開。

點評：

1、BMS技術(shù)是動力電池pack企業(yè)核心競爭力

分析師認為隨著產(chǎn)銷量的不斷提升，動力電池未來將向標(biāo)準工業(yè)品轉(zhuǎn)變，而掌握BMS技術(shù)的pack廠將與車企合作開發(fā)差異化的動力系統(tǒng)，BMS技術(shù)實力成為pack廠發(fā)展的關(guān)鍵。

BMS作為電動汽車動系統(tǒng)的大腦，技術(shù)不僅涉及到對電池系統(tǒng)的認識，還包括對整車系統(tǒng)的理解，需要電子、通信、電池、整車、元器件等各類知識經(jīng)驗的積累，技術(shù)門檻高。掌握BMS技術(shù)的pack廠有望憑借定制能力取得長足發(fā)展。

2、掌握BMS技術(shù)，pack經(jīng)驗豐富

金杯新能源擁有多項BMS相關(guān)專利，其核心技術(shù)人員來自科力遠和比亞迪（團隊技術(shù)總工林博士全程參與豐田普銳斯的BMS開發(fā)工作），有著豐富的BMS及汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗。金杯新能源是三星SDI中國區(qū)主要的戰(zhàn)略合作伙伴，三星SDI的認可證明其技術(shù)實力。

公司已經(jīng)和陜西通家、眾泰、河北長安等車企形成緊密伙伴關(guān)系，前期供貨獲得客戶認可。目前公司產(chǎn)能0.5Gwh,二期產(chǎn)線設(shè)備已經(jīng)到位，今年下半年完成安裝，完成后產(chǎn)能可達1Gwh。

3、布局新能源汽車租賃

公司目前已在公司內(nèi)部開展80臺眾泰云100的租賃服務(wù)，探索新能源汽車租賃商業(yè)模式。分析師認為新能源汽車租賃業(yè)務(wù)可為公司帶來以下益處：一是可加強公司與核心客戶的關(guān)系；二是可帶動電池包的銷售；三是可更好的驗證公司BMS及電池包性能；四是公司轉(zhuǎn)型服務(wù)商的堅實一步。

預(yù)計公司今年底將完成2000輛新能源汽車租賃業(yè)務(wù)布局，有望成為河南地區(qū)新能源汽車租賃領(lǐng)軍企業(yè)。

投資建議：

公司掌握BMS核心技術(shù)，1Gwh產(chǎn)能的pack產(chǎn)線即將建設(shè)完成，同時公司客戶儲備充足，可以把握新能源汽車快速發(fā)展趨勢。預(yù)測公司2016-2018年EPS0.37/0.51/0.62，給予未來6-12個月目標(biāo)價16元，對應(yīng)2016-2018年P(guān)E分別為43/31/26，強烈推薦評級。

風(fēng)險提示：新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達預(yù)期；技術(shù)變更風(fēng)險。