收購動力電池龍頭，切入新能源汽車產(chǎn)業(yè)。公司擬收購沃特瑪，預(yù)案稱，公司擬作價52億元收購深圳沃特瑪100%股權(quán)。其中，現(xiàn)金對價12億元，股份對價40億元(擬8.63元/股發(fā)行4.63億股)。同時，公司擬以9.90元/股的價格，發(fā)行股份募集配套資金25億元，沃特瑪承諾2016-2018年歸母公司凈利潤不低于4.03、5.05、6.09億元。沃特瑪是國內(nèi)最早成功研發(fā)磷酸鐵鋰新能源汽車動力電池、汽車啟動電源、儲能系統(tǒng)解決方案并率先實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)和批量應(yīng)用的動力鋰電池企業(yè)之一，2015年度沃特瑪實現(xiàn)營業(yè)收入21.63億元，并實現(xiàn)凈利潤2.74億元，在磷酸鐵鋰電池細(xì)分行業(yè)市場占有率除比亞迪外僅次于CATL。沃特瑪磷酸鐵鋰電池采用與特斯拉類似的圓柱體結(jié)構(gòu)設(shè)計，技術(shù)成熟，精良的電池材料和優(yōu)化的工藝配方保障了單體電芯的一致性、高穩(wěn)定性。沃特瑪進入中國移動、中國聯(lián)通、中國電信三大運營商磷酸鐵鋰后備電池組供應(yīng)商行列，在儲能電站應(yīng)用方面展開同國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等機構(gòu)和企業(yè)的技術(shù)交流與合作。此外，積極開展新能源汽車運維業(yè)務(wù)，布局新能源汽車整車設(shè)計、租賃與銷售、運營及運輸、充維服務(wù)等領(lǐng)域。公司成立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，全面布局新能源汽車電池產(chǎn)業(yè)鏈，已逐步發(fā)展成為新能源汽車行業(yè)系統(tǒng)解決方案的綜合服務(wù)商。

打造“消防安全+新能源”新模式，協(xié)同作用實現(xiàn)完美互補。公司是A股市場消防第一股，沃特瑪是新能源動力電池行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。此次收購?fù)瓿珊?，堅瑞消防將進入動力鋰電池以及新能源汽車租賃、銷售、運營、維護等新領(lǐng)域，通過借助沃特瑪在新能源汽車相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)驗、技術(shù)和銷售渠道，努力開發(fā)適用于動力電池和新能源汽車的消防安全產(chǎn)品，提升公司原有消防產(chǎn)品的市場競爭力。通過與公司的并購合作，沃特瑪也將通過資本市場獲得支持，進一步深化產(chǎn)品研發(fā)與市場拓展，同時，借助于堅瑞消防在消防領(lǐng)域豐富的經(jīng)驗與行業(yè)優(yōu)勢，沃特瑪有望進一步拓展在專用車中的市場份額，我們認(rèn)為沃特瑪將進入擴張的快車道，新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)將成為公司新的盈利增長點，快速提升上市公司的盈利能力。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局消防業(yè)務(wù)，打造消防行業(yè)整體解決方案服務(wù)商。公司是A股市場消防第一股，2015年全年收入5.8億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3538萬元，分別同比增長65.59%，313.54%，業(yè)績跨越式增長。目前消防市場行業(yè)集中度低，前30家消防企業(yè)市占率不到10%，公司的消防業(yè)務(wù)在行業(yè)居于領(lǐng)先地位。公司戰(zhàn)略布局清晰，多次進行并購，布局智能工程領(lǐng)域，通過投資達明科技、威特龍消防、泛華保險、紐思曼導(dǎo)航定位科技等公司，從而使公司由消防產(chǎn)品供應(yīng)商向消防安全系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型升級，完成消防全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。我們認(rèn)為，公司手握全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，公司的消防業(yè)務(wù)增長潛力巨大。

盈利預(yù)測與估值:沃特瑪在增發(fā)收購方案中承諾2016-2018年歸母公司凈利潤不低于4.03、5.05、6.09億元，我們預(yù)測公司的凈利潤分別為4.42、5.42、6.64億元，對應(yīng)的EPS分別為0.36、0.45、0.55元/股，可比公司2016年P(guān)E為42X，建議目標(biāo)價15.12元，首次覆蓋給予“增持”評級。