通過大豐電器這一在福建南平注冊的外資公司，南孚電池開始了對新三板殼資源的運(yùn)作。

“雖然南孚電池規(guī)模較大，但它直接上A股或者借殼A股的可能性都比較小，也比較慢?！笔讋?chuàng)證券安徽分公司副總經(jīng)理胡振飛對長江商報(bào)記者分析，“但如果它直接上三板，三板市場會(huì)很歡迎?！?/span>

胡振飛估計(jì)，南孚電池運(yùn)作借殼新三板的時(shí)間可能在2015年初左右，當(dāng)時(shí)正處于新三板市場殼資源較火的階段。

不過，上述北京新三板人士認(rèn)為，因?yàn)閲竽掀綄?shí)業(yè)還掌有南孚電池12.34%股權(quán)以及鼎暉投資旗下外資企業(yè)CDH GIANT(香港大健康公司)掌有南孚電池24.31%股權(quán)，股東結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，直接掛牌可能需要較長時(shí)間的審批和溝通，以大豐電器持有的南孚電池60%股權(quán)直接為借殼方進(jìn)行運(yùn)作會(huì)更為便捷。

2015年9月30日，亞錦科技發(fā)布公告稱，擬向大豐電器定向發(fā)行26.4億股(1元每股)購買其持有的南孚電池60%股份。交易完成后，亞錦科技實(shí)控人彭利安持有亞錦科技0.10%股份，大豐電器持有亞錦科技99.81%股份。

“亞錦科技這種股本小、連續(xù)虧損、未來盈利堪憂的新三板企業(yè)，是被借殼的熱門企業(yè)?！敝袊氯逋顿Y聯(lián)盟集團(tuán)創(chuàng)始合伙人，南京行為世投資管理有限公司董事長許小恒接受長江商報(bào)記者采訪時(shí)稱，南孚電池主要通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議，注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)至亞錦科技，實(shí)現(xiàn)間接上市的目的，進(jìn)而改組董事會(huì)。

亞錦科技2014年年報(bào)顯示，亞錦科技于2014年6月6日掛牌新三板，掛牌后即出現(xiàn)虧損。其2014年?duì)I業(yè)收入僅為303.48萬元，相比同期下滑13.76%，凈利潤虧損21.90萬元。到2015年上半年，公司總營收118.63萬元，同比增長25.23%；歸屬掛牌公司凈利潤為-34.70萬元，同比減少62.62%。

不僅業(yè)績不佳，原實(shí)控人出手殼資源的意向明顯，而且亞錦科技的股本僅5000萬股，截至2015年6月，前10名股東幾乎全為自然人股東(僅一家技術(shù)咨詢公司持股1.2%)，不涉及投資機(jī)構(gòu)股東?！霸摴練べY源股本小而且干凈，也未曾牽涉投資機(jī)構(gòu)的利益。”上述長江證券新三板人士稱。

通過曲線借殼掛牌，大豐電器成為亞錦科技控股股東，鼎暉投資持有南孚電池84.31%股權(quán)。

前景仍待市場檢驗(yàn) 資本操縱風(fēng)險(xiǎn)猶存

盡管南孚電池的業(yè)績、市場占有率以及品牌價(jià)值令人矚目，但南孚電池的資本市場之路才剛剛開啟。

長江商報(bào)記者在采訪過程中，多位新三板人士坦言，資本是否能與實(shí)業(yè)相輔相成，還需等待時(shí)間和市場的檢驗(yàn)。

“能源電池技術(shù)研發(fā)科技和行業(yè)創(chuàng)新日新月異，不知道下一階段，是否會(huì)有一種全新的產(chǎn)品來取代現(xiàn)有的電池，就如同手機(jī)取代傳呼機(jī)、數(shù)碼相機(jī)取代膠卷一樣。”3月5日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝接受長江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“兼并、收購、投資等有可能成為行業(yè)更替中企業(yè)的緩沖墊，但卻不能確保創(chuàng)新型企業(yè)在競爭中的地位?！?/span>

事實(shí)上，在亞錦科技重組并購南孚電池的報(bào)告書上明確指出，南孚電池在寶潔控制期間，對鋰電池的投入較小，公司正在研發(fā)1.5V恒壓鋰離子電池，對鋰充電電池等先進(jìn)技術(shù)雖然有所儲(chǔ)備，但未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，存在一定的產(chǎn)品替代風(fēng)險(xiǎn)。

亞錦科技表示，南孚電池占主要產(chǎn)銷量的堿性電池屬于傳統(tǒng)電池產(chǎn)品，雖然因成本低、穩(wěn)定性等優(yōu)勢在一些領(lǐng)域使用，但隨著各種電池產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)的進(jìn)步，仍然會(huì)存在被以鋰電池為代表的二次電池等替代。