全球最大鋰電池負極材料供應商。

成立于2000年8月，2015年12月在新三板掛牌。掛牌同時增發(fā)500萬股，總股本增加至8700萬股，2016年1月變更為做市轉讓。中國寶安集團合計持有公司84.76%的股份，為公司的最終實際控制人。公司營收增速持續(xù)在20%以上，76%來自于負極材料。

鋰電池負極材料行業(yè)龍頭產量全球第一。2014年公司負極材料產量超過1.7萬噸，占全國總產量的33%,為全球四大負極材料生產商之首。目前，公司負極材料產能3萬噸/年，占全國總產能的30%,遙遙領先其他企業(yè)。產品質量優(yōu)質且升級快。產品遍銷海內外市場覆蓋全球前十大鋰電池廠商，如三星SDI、LG化學、韓國SK、松下等國際大客戶第一供應商，國內比亞迪、天津力神、合肥國軒等均為公司的客戶。

全國布局石墨資源產業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯。

貝特瑞為擁有負極材料完整價值產業(yè)鏈的企業(yè)。目前公司擁有雞西天然石墨產業(yè)鏈、山西/天津人造石墨產業(yè)鏈、深圳/惠州研發(fā)與高端制造平臺；雞西、山西、惠州、天津生產基地為產品提供上游原材料；深圳/天津/惠州生產基地整合資源、集中研發(fā)，生產制造出負極材料產品。

發(fā)力鋰電池正極材料孵化公司業(yè)績新增長極。

投資芳源環(huán)境，布局三元正極材料前軀體領域。目前，公司正極產品磷酸鐵鋰和三元NCA均有布局，產品類型豐富。

四年510萬股權激勵計劃促進公司業(yè)績增長。

2015年2月，貝特瑞發(fā)布股票期權激勵計劃，擬向公司高管及核心人員授予不超過510萬股的普通股股票期權，行權價格為30元/股。期權有效期為60個月，以業(yè)績增長為行權條件。

盈利預測及估值：投資評級“持有”，目標價40.35元/股。

預測公司2015-2017年的凈利潤分別為1.41億元、1.78億元和2.24億元，對應的EPS分別1.62、2.02和2.50元。給予公司2015-2017年PE分別為25、20和15倍。本研究報告為首次覆蓋，給予公司“持有”投資評級，目標價40.35元/股。

風險提示：

新項目投產不及預期、負極材料行業(yè)競爭加劇、新能源汽車政策調整。