方大炭素（６００５１６）：擬與新日化合作，有望獲得原料制勝權

針狀焦是重要戰(zhàn)略物資，而意向合作方新日化是世界煤系針狀焦龍頭企業(yè)．由于頂級特殊鋼必須使用以優(yōu)質針狀焦生產的超高功率石墨電極冶煉才能得到，　在軍工領域尤其如此（如航空母艦，　大型艦艇，坦克，裝甲車等）；此外，頂級的碳纖維也需要優(yōu)質的針狀焦原料，頂級碳纖維有助于改善國產戰(zhàn)斗機性能——特別是隱身功能的實現(xiàn)，因此針狀焦普遍被視為戰(zhàn)略物資，其生產技術封鎖較嚴．目前針狀焦根據(jù)使用的原料可分為油系和煤系兩類，　油系以英國為代表，煤系則以日本為代表，而新日化是日本第一大鋼鐵公司新日鐵住金的全資子公司，　擁有世界上最大的煤系針狀焦生產規(guī)模，技術先進．目前，新日化持有Ｃ－ＣｈｅｍＣｏ．，Ｌｔｄ的６５％股權，而Ｃ－ＣｈｅｍＣｏ．，Ｌｔｄ持有標的公司９８％的股權．公司與新日化合作重組標的公司，將有助于公司獲得先進煤系針狀焦制造技術．

原材料制勝，將有助于鞏固公司炭素龍頭地位．公司在２０１３年曾通過非公開發(fā)行募資２８．１６億元，　其中１０．２０億元擬投向１０萬噸／年油系針狀焦項目，此后因針狀焦價格下跌，公司未投入資金進行建設．此次通過與新日化合作重組標的公司一方面有利于獲得煤系針狀焦的成熟技術，　避免新建項目風險，另外一方面目前煤價下行，煤系針狀焦較油系針狀焦成本更低．公司是國內炭素龍頭企業(yè)，　是國內少數(shù)幾家能夠生產直徑７００ｍｍ及以上超高功率石墨電極的企業(yè)之一，　公司已于２０１１年５月申請直徑８００ｍｍ石墨電極的生產技術專利，　擁有生產石墨電極方面的技術優(yōu)勢．此外，公司旗下的江城碳纖維具有軍工資質，獲得優(yōu)質針狀焦原材料有助于提升碳纖維性能．

維持＂買入＂評級．華泰證券預計１５－１７年ＥＰＳ分別為０．０２，０．１５和０．２３元／股．

風險提示：經濟形勢變化；需求及價格波動；公司經營治理；此次協(xié)議為意向協(xié)議，　尚需雙方履行程序等．

豫金剛石（３０００６４）：業(yè)績符合預期，期待終端放量

維持增持評級．我們微調公司２０１５－２０１７年ＥＰＳ至０．１６／０．３５／０．５５（原為０．１８／０．３９／０．６１），公司人造鉆石和納米金剛石訂單飽滿，長期成長性打開，參考可比公司估值水平，維持目標價１９．５元，對應２０１６ＰＥ５４倍，空間１０６％，維持增持評級．

年度業(yè)績預告符合預期．１９日晚公司發(fā)布２０１５年業(yè)績預告，全年凈利潤為１．０１億－１．１３億元，同比增長６５％－８５％，我們測算，四季度預計利潤為２５００－３８００萬元，同比增１１８％－２２３％，基本符合此前預期．業(yè)績同比大幅增長主要原因為大單晶四季度后的放量．

三年期定增繼續(xù)推進，　大單晶放量．１）公司三年期定增擬募資４７．８８億元以擴大合成鉆產能７００萬克拉，其中大股東，管理層分別參與１０億／２．８８億元，力度較大，定增底價為８．７１元，　距當前股價空間較?。玻┦袌鰧疚磥順I(yè)績放量不夠充分，認為合成鉆石對天然鉆石的替代較難，我們認為公司目前主要產品為白色碎鉆，市場的接受度比大家預期高很多，另一方面公司Ｃ端布局會加速落地，終端草根調研結果驗證判斷．預計２０１５年是合成鉆放量元年，２０１６年將爆發(fā)式增長，由此帶來未來兩年業(yè)績繼續(xù)高速增長．

催化劑：訂單和業(yè)績釋放；

風險提示：訂單執(zhí)行不順利的風險．（國泰君安）

大富科技（３００１３４）：增發(fā)切入智能終端藍海領域，平臺化戰(zhàn)略助力實現(xiàn)智能制造

增發(fā)完善共性制造平臺，切入新興藍海領域．此次增發(fā)項目完善了公司的共性制造平臺，　并為公司的短－中－長期發(fā)展奠定了基礎．Ｔｙｐｅ－ｃ及金屬結構件項目擴充產能，切入千億新興藍海市場，　短期即可增厚公司業(yè)績；中期布局柔性ＯＬＥＤ顯示模組萬億市場，打開新的市場空間；而研發(fā)中心項目和補充流動資金將為公司長遠發(fā)展奠定基礎．

布局柔性ＯＬＥＤ顯示模組萬億市場，是此次增發(fā)的最大亮點．基于柔性基底及ＯＬＥＤ技術的新型顯示屏是下一代革命性顯示技術的最佳選擇，僅從對ＴＦＴ－ＬＣＤ替代的角度市場就將達千億美元以上，　加上應用領域的拓展將面臨萬億市場，Ａｐｐｌｅ等國際巨頭均對柔性顯示技術表現(xiàn)出極大的關注．公司已儲備了ＡＭＯＬＥＤ的柔性化關鍵工藝技術，未來將會同核心客戶共同研發(fā)并加速產業(yè)化，打破當前韓國對ＯＬＥＤ面板的壟斷局面，迅速推動ＯＬＥＤ面板的平民化消費，前景可期．

三大平臺已搭建完成，　成長路徑清晰．公司的三大平臺已經搭建完成，形成了智能制造（共性制造平臺）＋智能裝備（數(shù)控機床＋機器人）＋工業(yè)互聯(lián)平臺（網絡工業(yè)技術平臺）的布局，　產品橫向拓展＋產業(yè)鏈垂直一體化的成長路徑清晰．在公司的成長框架下，可以外延和協(xié)同的領域非常之多．此次增發(fā)圍繞共性制造平臺進行，僅僅是公司布局的開始，未來圍繞智能制造的產業(yè)鏈整合和外延拓展可期．

招商證券預計公司１５－１７年考慮增發(fā)后備考ＥＰＳ為０．６８／１．１７／１．６４元，　維持＂強烈推薦－Ａ＂評級，考慮到公司成長的確定性及后續(xù)的外延預期，給予１６年４５倍ＰＥ，目標價５２．６０元．

風險提示：增發(fā)失敗風險，新業(yè)務發(fā)展不達預期，運營商投資不達預期。