面對能源短缺和環(huán)境污染，質(zhì)子交換膜燃料電池由于使用氫氣作為能源做到零排放而受到市場廣泛關(guān)注，不過高昂的價格卻成為制約其商業(yè)化應用的最大障礙。中科院大連化學物理研究所承擔的燃料電池課題組日前取得進展，有效控制了電極貴金屬鉑用量，并提高了電池能效。分析認為，技術(shù)進步有望降低質(zhì)子交換膜燃料電池價格，距離商業(yè)化應用更進一步。

價格高阻礙商業(yè)化應用

科技部網(wǎng)站24日消息，在863計劃電動汽車重大項目支持下，由中國科學院大連化學物理研究所承擔的“下一代燃料電池系統(tǒng)研究與開發(fā)”課題取得突破∥題組開發(fā)了靜電噴涂制備CCM型膜電極的制備工藝，在改善催化層效率的同時能有效降低鉑用量。

據(jù)介紹，質(zhì)子交換膜燃料電池（PEMFC）是氫燃料電池的一種，其中膜電極是核心部件，直接影響電池輸出性能—發(fā)低鉑（Pt）、高反應效率的CCM（催化劑制備到膜上）型薄催化層膜電極是目前質(zhì)子交換膜燃料電池開發(fā)的重要技術(shù)方向。

大連化物所利用靜電噴涂工藝制備的膜電極組裝的燃料電池短堆，控制電極鉑用量在0.6毫克/厘米2。測試結(jié)果表明，該電堆性能與商業(yè)化傳統(tǒng)GDE（催化層制備到擴散層上）型電極的電堆（鉑擔量1毫克/厘米2）相當甚至更優(yōu)。

此外，課題組正在研究利用TiO2（二氧化鈦）納米管有序陣列開發(fā)具有有序結(jié)構(gòu)的膜電極。有序化電極結(jié)構(gòu)是開發(fā)超低鉑膜電極的重要研究方向。

按電解質(zhì)劃分，燃料電池大致可分為堿性燃料電池、磷酸型燃料電池、固體氧化物燃料電池、熔融碳酸鹽燃料電池和質(zhì)子交換膜燃料電池。在這些燃料電池中，質(zhì)子交換膜燃料電池目前發(fā)展規(guī)模最大，特別適于用作動力電池。

業(yè)內(nèi)人士介紹，就技術(shù)而言，我國質(zhì)子交換膜燃料電池技術(shù)已接近國外先進水平，阻礙其大規(guī)模商業(yè)化應用的主要原因是價格太高。另外還有壽命問題—發(fā)新材料是解決這兩大問題的必經(jīng)之路，也是目前質(zhì)子交換膜燃料電池研究的熱點。降低成本主要從膜組件、雙極板材料、單電池結(jié)構(gòu)、電池系統(tǒng)的改善等諸多方面考慮。

上市公司積極布局

中國證券報記者從業(yè)內(nèi)人士了解到，目前國內(nèi)能提供質(zhì)子交換膜燃料電池技術(shù)的公司主要有上海神力科技有限公司和新源動力股份有限公司。其中新源動力股東中閃現(xiàn)多家上市公司身影。

公開資料顯示，神力科技目前在中國燃料電池技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化方面領(lǐng)先。神力科技通過承擔“九五”重點攻關(guān)計劃、以及863重大攻關(guān)計劃燃料電池發(fā)動機課題，擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的燃料電池技術(shù)，并達到國際先進水平。公司生產(chǎn)的高溫質(zhì)子交換膜燃料電池系列用于家庭用熱電聯(lián)供系統(tǒng)；低溫質(zhì)子交換膜燃料電池系列用于客車用燃料電池動力系統(tǒng)、轎車用燃料電池動力系統(tǒng)、瀏覽車、船用發(fā)動機、分布式發(fā)電系統(tǒng)和叉車電源。

新源動力成立于2001年4月，由大連化物所等單位發(fā)起設(shè)立，主要從事質(zhì)子交換膜燃料電池及相關(guān)零部件的研制和生產(chǎn)。公司設(shè)有“燃料電池及氫源技術(shù)國家工程研究中心”。新源動力分別在江蘇和上海市投資設(shè)立兩家全資子公司。江蘇新源動力有限公司將建成年產(chǎn)5500KW燃料電池堆用關(guān)鍵部件的批量生產(chǎn)線。

值得注意的是，新源動力股東除大連化物所外，還閃現(xiàn)出4家上市公司的身影。從上市公司2012年年報看，截至去年底，上汽集團持有新源動力34.19%股份、長城電工持股9.38%、南都電源持股8.12%、新大洲A持股3.42%。新源動力2012年實現(xiàn)營業(yè)收入3106.61萬元，凈利潤為103.75萬元。延伸閱讀：

證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）07月25日訊

長城電工：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，營業(yè)外收入增加

研究機構(gòu)：長城證券 日期：7月24日

投資建議：

研報認為公司裝備升級，加快新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進程，完成公司“縱向產(chǎn)業(yè)升級、橫向延伸產(chǎn)業(yè)鏈”的發(fā)展思路，并依據(jù)當?shù)卣拇罅χС?，未來收益或可期?

預測公司2013-2014 年攤薄EPS 分別為0.31 元和0.50 元，對應PE 分別為23.7倍和14.8 倍，首次給予公司“推薦”的投資評級。

要點：

業(yè)績高于市場預期：2013 年半年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.57 億元，比去年同期增加8.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4392.42 萬元，比去年同期增加94.99%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2657.79 萬元，比去年同期增加44.44%。公司業(yè)績高于市場預期。

公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，營業(yè)外收入增加：公司2013 年半年度營業(yè)利潤較去年同期增長38.89%，主要原因有：公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率高、盈利能力強的產(chǎn)品銷售比重增加。其中接觸器、斷路器等元件的毛利率為33.75%，營業(yè)收入比去年同期增長30.66%，該產(chǎn)品營業(yè)利潤增加2080.21萬元，增長29.06%；公司營業(yè)外收入大幅增加。公司2013 年半年度營業(yè)外收入1979.8 萬元，較去年同期增加277.86%，主要是公司獲得政府補助大幅增加。公司本期獲得政府補助1870.26 萬元，較去年同期增長535.54%。

政府補助成公司利潤主要增長點：公司2013 年半年度與去年同期相比，凈利潤增加2160 萬元，其中營業(yè)外收入增加1456 萬元，占凈利潤增加額的67%，可以說是公司2013 年半年度凈利潤增長的絕對主力。公司營業(yè)外收入的主要來源是政府補助，公司2013 年半年度主要獲得工業(yè)強市獎勵資金167 萬、126-252KV 開關(guān)柜與SF6 斷路器項目補助430 萬、智能環(huán)保型工業(yè)控制電器改造補助253 萬。

公司加快產(chǎn)業(yè)鏈升級，未來收益或可期：公司通過加快科技創(chuàng)新、實施項目建設(shè)、推進管理創(chuàng)新，進一步提升核心競爭力。公司正在實施的智能化新領(lǐng)域中高壓開關(guān)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目、智能低壓電器技術(shù)升級及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目已開工建設(shè)，計劃年底開始試生產(chǎn)，將推動公司裝備升級，加快新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進程，完成公司“縱向產(chǎn)業(yè)升級、橫向延伸產(chǎn)業(yè)鏈”的發(fā)展思路，并依據(jù)當?shù)卣拇罅χС?，未來收益或可期?

風險因素：新產(chǎn)品研發(fā)失敗，政府補助減少，市場競爭加劇。

南都電源：海外業(yè)務貢獻增長，新產(chǎn)品推廣是未來看點

研究機構(gòu)：長江證券日期：7月16日

事件描述

南都電源發(fā)布2013 年上半年業(yè)績預告，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤5051.41~566.83 萬元，同比增長0%-30%；按最新股本計算，實現(xiàn)EPS 為0.08-0.11 元。據(jù)此推算，2 季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2228.49~3743.91 元，同比變動幅度為-22.73%~29.82%，1 季度同比增速為30.25%；2 季度EPS 為0.04-0.06 元，1 季度為0.05 元。

事件評論

營收維持穩(wěn)步增長，海外市場貢獻突出。2013 年上半年，公司營收同比增長平穩(wěn)，海外業(yè)務取得較大突破。從今年1 季度銷售數(shù)據(jù)來看，整體營業(yè)收入同比增長25.40%，后備電源實現(xiàn)海外銷售接近2 億元人民幣，同比增長72.50%，占銷售收入比重約為25%；而海外業(yè)務占整體銷售的比重在2012 年僅為19.11%。預計上半年公司海外業(yè)務收入同比增幅將超過50%，是收入增長的主要來源。

通信后備仍以鉛酸電池為主，鋰電應用空間逐步打開。公司是通信后備電池龍頭，從產(chǎn)品類別上來看，鉛酸仍是通信后備電池主要品種，但是鋰電池的市場空間正在逐步打開，主要用于小型基站和出口。2013 年1 季度公司通信后備鋰電池銷售收入同比增長249.21%，預計上半年高增速得以維持，但是其在整體收入中的占比仍然較低。由于鉛酸電池具有性能穩(wěn)定、價格便宜等優(yōu)勢，其在通信后備領(lǐng)域的主導地位短期難以改變。

動力電池競爭形式依然嚴峻，儲能領(lǐng)域是公司未來看點。由于行業(yè)兩大龍頭——天能、超威之間的價格戰(zhàn)持續(xù)，電動自行車電池市場競爭態(tài)勢依然嚴峻，毛利率仍處于下降通道。動力電池在2012 年整體收入中占比為45.70%，因此毛利率下滑對公司上半年整體盈利能力影響較大。公司鉛炭電池與傳統(tǒng)鉛酸電池相比具有循環(huán)壽命長、充放時間短等優(yōu)勢，有望在儲能領(lǐng)域進一步得到推廣。

維持推薦評級。公司上半年扣非后凈利潤區(qū)間為3751.41~5666.83 萬元。根據(jù)股權(quán)激勵方案的要求，公司2013 年扣非凈利潤目標為1.6 億元人民幣，因此下半年經(jīng)營業(yè)績存在一定壓力，需要重點關(guān)注通信后備電池銷售放量以及動力電池市場競爭形勢好轉(zhuǎn)的進度。預計公司2013 年-2014 年EPS 分別為0.28、0.38，對應目前股價PE 分別為25、19 倍，維持“推薦”評級。

風險提示：高溫電池、鉛炭電池推廣低于預期，動力電池業(yè)務競爭形式繼續(xù)惡化。

（證券時報網(wǎng)快訊中心）

證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）07月25日訊

上汽集團：合資品牌快速增長，自主品牌高速成長

研究機構(gòu)：山西證券日期：7月9日

產(chǎn)銷快報：6月，集團生產(chǎn)汽車39.08萬輛，同比增長19.0%；銷售汽車40.69萬輛，同比增長14.4%。上半年，生產(chǎn)汽車255.38萬輛，同比增長16.66%；銷售汽車257.35萬輛，同比增長15.27%。

點評：集團銷量表現(xiàn)好于市場：6月，集團銷量同比增長14.44%，環(huán)比小幅增長0.54%。預計6月整個汽車市場銷量同比增長在10%左右，集團表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于整體市場。上半年，共銷售汽車257.35萬輛，同比增長15.27%，漲幅好于去年同期。集團合資品牌主要為德系和美系，這為集團的不斷成長提供了空間。目前市場上，德系和美系乘用車車分別保持第一和第三的市場份額，在消費群體中有非常好的口碑，憑借這一優(yōu)勢預計集團汽車銷售在未來幾年將保持快速增長。

上海大眾銷量超預期。6月，本是汽車消費的淡季，而上海大眾銷量同比卻實現(xiàn)25.18%的大幅增長，環(huán)比增長14.25%，遠遠超過集團其他乘用車子公司。本月銷量超預期主要歸功于朗逸，6月大漲142.5%。隨著已上市的新桑塔納和斯柯達昕銳銷量的逐月遞增，以及6月新途觀、朗行的最新上市，預計下半年上海大眾的表現(xiàn)超預期的概率很大。上半年，上海大眾累計銷售78.43萬輛，同比增長23.18%，已完成全年任務（142萬輛）的55%，預計全年完成目標的概率很大，甚至有望超額完成。

上海通用環(huán)比轉(zhuǎn)正。6月，上海通用銷量環(huán)比增長3.63%（4月和5月均負增長），同比增長9.47%，增幅較去年同期有所放緩，預計與6月乘用車整體市場增速相差無幾。上半年，累計銷售78.05萬輛，同比增長16.23%。其中，轎車方面，"兩君一寶"上半年共銷售13.6萬輛，同比增長48.2%；SUV方面，科帕奇共銷售1.95萬輛，同比增長386.8%，昂克拉共銷售2.56萬輛。預計下半年上海通用將保持較快增長。

通用五菱增長有所放緩。6月，通用五菱銷量環(huán)比下降15.13%，同比增長9.30%，較去年同期有所放緩，但仍然會保持微車行業(yè)的領(lǐng)先地位，尤其五菱宏光將長期保持MPV市場領(lǐng)先地位。上半年，累計銷售80.02萬輛，同比增長6.58%。

自主品牌處于發(fā)力階段。6月，上汽乘用車分公司銷量同比增長16.36%，漲幅較高，環(huán)比增長10.59%。上半年看，同比增長16.83%。自主商用車目前雖然規(guī)模小，但集團重點發(fā)展，不斷加大研發(fā)投入，正處于高速成長階段，6月上汽商用車有限公司銷量同比大幅上漲46.88%，環(huán)比增長14.74%。上半年，自主商用車累計同比大漲85.12%。

公司公告

盈利預測及投資建議。合資品牌方面，隨著新車型的推出和不斷發(fā)力，預計上海大眾和上海通用下半年會保持快速增長；自主品牌方面，目前正處于快速成長階段，隨著公司研發(fā)投入的增加，以及公務車自主化政策的驅(qū)動，預計下半年同樣會有不俗的表現(xiàn)。研報預計公司2013、2014年EPS分別為：2.20元、2.39元，按當前價格（7月5日收盤價13.43）算，2013、14年P(guān)E分別為6.1、5.6，與行業(yè)平均水平比，估值明顯偏低，給予"買入"評級。

（證券時報網(wǎng)快訊中心）

證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）07月25日訊

新大洲全資子公司擬合資設(shè)立航空制造公司

6月27日晚間，新大洲A(000571)公告，6月26日，公司全資子公司上海新大洲投資有限公司簽署《中航新大洲航空制造有限公司合資合同》。新大洲投資擬與中航國際航空發(fā)展有限公司等合資設(shè)立中航新大洲。

中航新大洲注冊資本1億元。其中，中航發(fā)展出資4500萬元，占注冊資本的45%；上海新大洲投資有限公司出資4500萬元，占注冊資本的45%；上海榮淳投資合伙企業(yè)（有限合伙）出資1000萬元，占注冊資本的10%。

合同約定，合資各方一致同意在中航發(fā)展認為有必要時，可根據(jù)其單方意愿通過增資方式使中航發(fā)展在合資公司持股比例調(diào)增至51%，其他兩方股東應同意中航發(fā)展此項安排并配合出具文件及辦理相關(guān)手續(xù)。

新大洲A董事長趙序宏調(diào)查事項未違法 證監(jiān)會結(jié)案

新大洲A（000571）6月20日晚間公告，6月20日，公司董事長趙序宏接到中國證監(jiān)會電話通知。經(jīng)查，中國證監(jiān)會認為趙序宏就相關(guān)調(diào)查事項沒有違反《中華人民共和國證券法》及相關(guān)法律法規(guī)，中國證監(jiān)會對此予以結(jié)案。

此前趙序宏曾于2012年5月23日收到中國證監(jiān)會上海稽查局《調(diào)查通知書》，因其涉嫌違反《證券法》被立案調(diào)查。

（證券時報網(wǎng)快訊中心）