上市還未滿3個(gè)月的牛股藍(lán)思科技(300433.SZ)拋出了一份60億的增發(fā)方案：6月2日，公告稱，公司向5名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1億股，募資總額不超過(guò)60.26億元。其中，34.02億元用于藍(lán)寶石生產(chǎn)及智能終端應(yīng)用項(xiàng)目，16.24億元用于3D曲面玻璃生產(chǎn)項(xiàng)目，10億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　該方案甫一發(fā)布，市場(chǎng)質(zhì)疑之聲四起。藍(lán)思證券辦人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“說(shuō)我們上市就圈錢并不公平，首先我們從2012年開(kāi)始運(yùn)作IPO，到今年3月上市已經(jīng)有幾年的時(shí)間，許多項(xiàng)目在籌備；其次，上市時(shí)監(jiān)管層出于募集資金規(guī)模把控的原因，我們不得不把藍(lán)寶石項(xiàng)目拿下來(lái)，其實(shí)本來(lái)就是IPO項(xiàng)目之一?！?/p>

　　IPO項(xiàng)目首虧

　　較之22.99元的發(fā)行價(jià)，藍(lán)思科技目前的股價(jià)已經(jīng)上漲逾500%。股價(jià)高漲背后卻隱藏著IPO項(xiàng)目虧損過(guò)億和業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3月18日，藍(lán)思科技以22.99元/股的價(jià)格首發(fā)6736萬(wàn)股，募集了15.49億元資金，用于中小尺寸觸控功能玻璃面板技改項(xiàng)目和大尺寸觸控功能玻璃面板建設(shè)項(xiàng)目。

　　而這個(gè)大尺寸觸控面板項(xiàng)目目前卻虧損過(guò)億。前次募集資金項(xiàng)目效益表顯示：大尺寸項(xiàng)目于今年4月1日全部達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，但目前的產(chǎn)能利用率僅有不到40%，上市承諾的6.88億效益并未實(shí)現(xiàn)，截至4月30日，該項(xiàng)目累計(jì)虧損近1.1個(gè)億。

　　公司因此不得不將原投資總額的18.5億下調(diào)至10.5億。公司內(nèi)部人士告訴記者：“調(diào)整項(xiàng)目投資是因?yàn)槲覀儽緛?lái)預(yù)期的智能電視、電腦的觸控屏并沒(méi)有大規(guī)模普及，需求還沒(méi)有上來(lái)，我們出于對(duì)股東利益的考慮，做了這個(gè)修改。未來(lái)一旦大尺寸屏的需求明朗化，我們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際需求做調(diào)整?！?/p>

　　2014年藍(lán)思科技的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅度的下滑：該年?duì)I業(yè)收入高至144.97億，然而凈利潤(rùn)卻大幅縮水過(guò)半，僅有11.76億，且毛利率3年來(lái)全線下滑，這是為何？

　　公司證券辦人士告訴記者：“去年的業(yè)績(jī)下滑，我們?cè)谡泄蓵幸步o予了解釋，第一是因?yàn)檠邪l(fā)方面的投入多了，2013年投了5個(gè)多億，而2014年研發(fā)投了10億；其次，去年上半年大量招收了許多新員工，為了新項(xiàng)目大量?jī)?chǔ)備人力，人工成本這塊上來(lái)了；還有一個(gè)原因是和蘋果、三星的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)，因?yàn)樾缕芬话闶窍掳肽臧l(fā)，所以賣的都是以前的產(chǎn)品，導(dǎo)致利潤(rùn)下降?！?/p>

　　滬上一名投行人士如是評(píng)價(jià)這次增發(fā)：“因?yàn)楸据啺l(fā)行監(jiān)管層嚴(yán)控三高，導(dǎo)致IPO募集資金不足，所以曲線再融資，這種‘1.5輪融資’或許會(huì)成為一種風(fēng)潮；其次，當(dāng)前股價(jià)高企，高價(jià)發(fā)行可以盡量避免股權(quán)遭稀釋，同樣的資金規(guī)模對(duì)應(yīng)股權(quán)數(shù)下降，是一石二鳥(niǎo)之計(jì)?！?/p>