動力電池國家隊即將成立有研硅股加速發(fā)展新材料

備受市場關(guān)注的動力電池國家隊——國聯(lián)汽車動力電池研究院有限責任公司有望于下月完成工商注冊，正式成立。該電池研究院由有研硅股的控股股東——北京有色金屬研究總院(以下簡稱“有研總院”)與一汽、東風、上汽、長安、北汽、廣汽、華晨等7家整車生產(chǎn)企業(yè)以及天津力神電池股份公司共同投資組建，去年12月份已經(jīng)簽訂投資協(xié)議，注冊資本5.4億元，其中有研總院出資2.7億元，持股50% 。

與此同時，有研硅股11日晚間公告稱，公司同意控股子公司有研稀土新材料股份有限公司投資39995萬元，在河北燕郊國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建設(shè)燕郊新基地項目。有研稀土將為此設(shè)立全資子公司，暫定名稱為國科稀土新材料有限公司。

國聯(lián)引領(lǐng)國內(nèi)動力電池新格局

11日上午，上證報記者采訪有研總院相關(guān)領(lǐng)導獲知，國聯(lián)汽車動力電池研究院的籌備工作得到了工信部、科技部、國資委等多個的部委支持，聯(lián)合了國內(nèi)七大汽車廠、電池材料研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)，代表了國內(nèi)最高水平。

伴隨著新能源汽車政策的不斷完善，以及特斯拉進軍中國市場，新能源汽車的市場熱潮已經(jīng)形成，2014年有望成為新能源汽車發(fā)展具有重要意義的一年。

據(jù)專家介紹，電動汽車真正實現(xiàn)大面積商用需滿足下述條件：在電池裝載量不大于整車重量20%的情況下，一次充電續(xù)航里程應(yīng)達到400-500公里，這意味著現(xiàn)在的電池性能需提高50%以上，而上述條件正是國聯(lián)汽車動力電池研究院的攻關(guān)目標，預計研發(fā)周期為3-4年。

根據(jù)市場和技術(shù)開發(fā)進展，預計2015年，國聯(lián)汽車動力電池研究院將結(jié)合社會資本組建高端電池材料的產(chǎn)業(yè)化公司，屆時不排除有研硅股作為投資主體之一；2016—2017年有望組建新型單體電池(電芯)的生產(chǎn)企業(yè)。之后，將根據(jù)市場需求與各汽車廠組建電池組生產(chǎn)企業(yè)，針對不同類型電動汽車進行開發(fā)和生產(chǎn)。

有研硅股加速發(fā)展新材料

在新材料領(lǐng)域，有研硅股或?qū)⒉扇　皟蓷l腿”走路。一方面是電池材料，另一方面是稀土新材料。

有研總院明確，將在成功開發(fā)電池材料的基礎(chǔ)上，大力推進電池材料和電池組件產(chǎn)業(yè)化，以滿足汽車廠商快速增長的動力電池需求。屆時，有研硅股很可能與大股東攜手投資電池材料公司。

有研硅股作為有研總院旗下唯一的上市公司，經(jīng)過重組已將主業(yè)定位在新材料領(lǐng)域，動力電池材料作為新材料的發(fā)展熱點，可能為有研硅股發(fā)展新材料產(chǎn)業(yè)提供新機遇。

與此同時，11日晚間，公司公告稱，公司同意控股子公司有研稀土新材料股份有限公司投資39995萬元，在河北燕郊國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建設(shè)燕郊新基地項目。

據(jù)介紹，新基地項目包括稀土金屬材料、稀土發(fā)光材料、特殊物性稀土化合物材料、各向同性稀土粘結(jié)磁粉4個產(chǎn)業(yè)化項目和先進稀土材料產(chǎn)業(yè)公共技術(shù)服務(wù)平臺項目，共計5個子項目，建設(shè)產(chǎn)能約5700噸；同時建成具有國際先進水平的國家級先進稀土材料產(chǎn)業(yè)公共技術(shù)服務(wù)平臺。

公告顯示，公司未來將大力發(fā)展高端稀土功能材料產(chǎn)業(yè)，該項目將建成集先進技術(shù)、先進裝備、高端人才、高端產(chǎn)品于一體的，具有國際一流水平的稀土功能材料生產(chǎn)基地，支撐有研稀土長期健康發(fā)展。

“投資該項目可確保公司在稀土冶金及新材料方面引領(lǐng)創(chuàng)新優(yōu)勢，推動控股子公司有研稀土的快速發(fā)展?！惫靖邔颖硎?，燕郊基地將加快推進稀土行業(yè)的科技創(chuàng)新和科技成果的高效轉(zhuǎn)化，為我國稀土產(chǎn)業(yè)快速可持續(xù)發(fā)展提供創(chuàng)新平臺和技術(shù)支撐。

有研硅股：業(yè)績扭虧為盈，產(chǎn)品升級提升盈利能力

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是公司業(yè)績增長的內(nèi)在原因，國內(nèi)半導體硅單晶拋光片的需求結(jié)構(gòu)調(diào)整是外部原因。公司產(chǎn)品包括4-5英寸片、6英寸片、8英寸片，12英寸片正在研發(fā)中，尚未量產(chǎn)。報告期內(nèi)，國內(nèi)的拋光片市場需求的重心由5英寸以下產(chǎn)品轉(zhuǎn)到6英寸需求為主，公司的6英寸片的出貨量大幅提升，從而公司的營業(yè)收入實現(xiàn)超預期的增長。公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整具備下游需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的堅實支撐，盈利能力有望進一步提升。天相投資

欣旺達：成長勢頭強勁的鋰電模組廠商

鋰電池產(chǎn)業(yè)景氣佳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢明顯

智能手機、平板電腦市場需求持續(xù)高增長，特斯拉掀起動力鋰電池應(yīng)用熱潮，促使國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)高漲。經(jīng)過多年的發(fā)展，國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈配套已經(jīng)逐漸成熟，競爭力不斷增強，在手機數(shù)碼領(lǐng)域已經(jīng)具備國際競爭力，同時正在向筆記本電腦、平板電腦、電動汽車市場快速滲透，全球鋰電產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移趨勢明顯。作為國內(nèi)領(lǐng)先的鋰電模組廠商，欣旺達面臨良好的市場發(fā)展機遇。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及大客戶驅(qū)動公司高成長

公司正在從單一的手機數(shù)碼市場向筆記本電腦、平板電腦、BMS 市場、動力電池市場拓展，不斷優(yōu)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將大幅提升公司的盈利能力和持續(xù)成長能力。同時，公司擁有亞馬孫、聯(lián)想、華為、小米等多個優(yōu)質(zhì)大客戶，大客戶戰(zhàn)略為市場份額不斷提升奠定了堅實的基礎(chǔ)。

產(chǎn)能大幅增長規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)將顯現(xiàn)

公司在寶安本廠之外，還有光明新區(qū)廠房、惠州生產(chǎn)基地等一系列擴產(chǎn)動作。

產(chǎn)能的快速擴張，不但解決了公司之前存在的產(chǎn)能瓶頸問題，有利于獲得更大的客戶訂單，以實現(xiàn)跨越式發(fā)展，而且也會促使規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。

盈利預測

在公司強大的整體制造及客戶拓展能力保障之下，伴隨著新增產(chǎn)能的逐步釋放以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，公司的收入規(guī)模將持續(xù)高速增長，盈利能力有望得到明顯改善，研報預計公司2013-2014 年EPS 為0.56 元、0.79 元，維持對公司的“推薦”評級。

九九久

公司計劃在江蘇省如東沿海經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資年產(chǎn)1320萬平方米鋰電池隔膜項目。其中，第一條生產(chǎn)線設(shè)計產(chǎn)能為660萬平方米，目前已試車，但尚處于送樣試驗期，預計2014年起會逐步給公司貢獻業(yè)績。

滄州明珠

公司鋰電隔膜項目2011年10月試驗性批量生產(chǎn)，今年5月產(chǎn)能為2000萬平米的新線投產(chǎn)。加上原有鋰電隔膜老線產(chǎn)能600萬平米，預計今年滄州明珠鋰電隔膜產(chǎn)量可達1300-1400萬平米。

大東南

公司2011年通過非公開發(fā)行股份募集資金3.66億元，投資年產(chǎn)6000萬平方米的鋰電池離子隔離膜項目。公司近日表示，鋰電池隔膜生產(chǎn)線目前處于調(diào)試階段。

深圳惠程：聚酰亞胺服用方面或先發(fā)力

由于當前市場低壓類產(chǎn)品競爭激烈導致毛利率下滑以及政府補助確認的遞延收益大幅減少，公司上半年業(yè)績同比略有下滑。

公司送樣的DC3.7V8.5Ah 型聚酰亞胺(PI)隔膜鎳鈷錳鋰離子單體電池，聚酰亞胺( PI )隔膜將4C 循環(huán)提升到750%，超過7500 次，且容量保持在70%以上，研報認為高能量密度和高功率密度的電池是人類尋找的一個方向，這種隔膜將使電池行業(yè)發(fā)生根本性變化將是一種必然，但能否產(chǎn)業(yè)化，時間仍然不能確定，未來在動力電池及儲能電站方面將會有廣泛的應(yīng)用。

聚酰亞胺纖維主要在濾料方面的使用仍然沒有明顯的變化，主要原因還是研報之前分析的，環(huán)保政策力度偏弱與應(yīng)用行業(yè)的盈利狀況不佳等原因，對于這一塊只能期待環(huán)保政策加碼。

聚酰亞胺服用方面，由于這種材料本身的特性具有阻燃、保暖、不吸潮和原生性遠紅外功能(該功能得到相關(guān)機構(gòu)驗證并出具檢測證明)，研報認為在民用服飾方面仍有廣泛的應(yīng)用，包括保健產(chǎn)品(如護膝、襪子等)、戶外裝備(沖鋒衣褲等)、家居用品(床上的毛毯，主打保暖+阻燃，在高端酒店、高層用戶有需求)等。研報最看好保健產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用，一是因為價格市場可以接受，二是因為我國冬季大部地區(qū)比較寒冷和潮濕，三是因為我國老齡化逐年加重，發(fā)揮遠紅外，改善微循環(huán)的功能將是老年人的福音。

江海股份：枯木逢春猶再發(fā)，江海迎來新契機

日本廠商雖然在全球鋁電解電容市場處于領(lǐng)導地位，但統(tǒng)治力正在日漸衰弱，隨著技術(shù)差距日益縮小，國內(nèi)的龍頭廠商江海股份憑借服務(wù)及快速響應(yīng)優(yōu)勢正在獲得更多日韓歐美國際客戶的認可，市占率提升空間很大。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化+垂直整合，毛利率持續(xù)改善

一方面，高毛利的工業(yè)類電解電容收入比重不斷提升，促使綜合毛利率明顯改善；另一方面，公司擁有54 條中高端化成箔生產(chǎn)線，工業(yè)電價下滑使其盈利能力大幅提高，而關(guān)鍵材料自制明顯降低了電容的生產(chǎn)成本，后續(xù)不排除公司向更上游的腐蝕箔領(lǐng)域拓展，垂直整合加深將提升公司市場競爭力。

固體高分子電容及薄膜電容即將貢獻業(yè)績

經(jīng)過多年的技術(shù)研發(fā)和儲備，公司的新產(chǎn)品-固體高分子電容及薄膜電容規(guī)模量產(chǎn)的條件已基本成熟，2014 年開始將成為公司一個新的利潤來源。

超級電容在新能源領(lǐng)域極具應(yīng)用前景

公司下半年將組建活性炭超級電容器生產(chǎn)線，收購日本 ACT 公司全部的鋰離子超級電容將進一步強化公司在該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。超級電容在太陽能光伏、風能、新能源汽車等節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域擁有廣闊的應(yīng)用前景和市場潛力。超級電容業(yè)務(wù)將明顯提升公司的成長性及盈利前景。

中炬高新：進軍新能源領(lǐng)域鎳氫電池將是長期看點

各項業(yè)務(wù)均長期向好，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。目前，貢獻主要營業(yè)收入的美味鮮公司經(jīng)營狀況良好，已成為可生產(chǎn)九大系列100多個大不同品種、擁有三大子品牌廚邦系列、美家系列和美味鮮岐江橋系列的我國重要調(diào)味品生產(chǎn)商。隨著其第三期產(chǎn)能擴張計劃的推進，預計明年調(diào)味品收入將繼續(xù)保持增長；在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，公司旗下的中匯合創(chuàng)公司已有地產(chǎn)項目于今年一季度動工，目前已進入預售階段，已經(jīng)對營業(yè)收入有所貢獻，預計該項目對公司的業(yè)績貢獻將于明年全面體現(xiàn)；另外在鎳氫動力電池方面，公司的下屬子公司中炬森萊主要經(jīng)營鎳氫動力電池，技術(shù)優(yōu)勢明顯。由于國家已經(jīng)將新能源汽車列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，鎳氫動力電池產(chǎn)品將是未來公司長期的看點。

盈利預測與投資評級。預計公司2010年到2012年每股收益分別為0.14元、0.18元和0.27元，按照最新收盤價8.86元計算，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為64倍、48倍和32倍，維持對該公司“中性”的評級。

華芳紡織：鋰電產(chǎn)業(yè)或迎來盈利拐點推薦

公司現(xiàn)有產(chǎn)能為30萬錠棉紗、1億平方米仿真面料。今年以來，紗線價格大幅上漲，預計公司紗線價格同比去年漲幅在50%左右，紗線盈利能力創(chuàng)上市以來的最高，仿真面料盈利能力一般，二者綜合毛利率在11%左右。

公司現(xiàn)有低價棉儲備可用至年底，這保證了今年公司的業(yè)績。公司的低價棉來自三個渠道：前期的市場收購；競拍國儲棉所得；鄭交所期貨合約。另外，集團公司在新疆有一定的棉花儲備，當市場棉花緊缺時，集團公司會給予上市公司一定支持。

今年以來，棉花-紗線-坯布-服裝，棉產(chǎn)品沿這一產(chǎn)業(yè)鏈傳導，金融危機中部分中小型紡企停產(chǎn)或破產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況有所緩和，紡織企業(yè)盈利能力增強。今年十一以后，棉花價格暴漲，將進一步導致部分紡織企業(yè)的倒閉，預計2011年棉花價格將維持在高位運行，紗線、坯布等價格將進一步上漲。

鋰電池業(yè)務(wù)潛力無限。公司鋰電池業(yè)務(wù)由控股70%的子公司力天公司經(jīng)營，擁有約2萬安時/天的產(chǎn)能。目前公司訂單量較少，產(chǎn)能還不能完全釋放，開工率仍然未過盈虧平衡點，預計今年仍難以貢獻盈利。在市場開發(fā)方面，目前公司產(chǎn)品仍主要應(yīng)用于電動自行車市場，但是公司未來的目標仍是瞄準電動汽車市場。公司已經(jīng)和一些汽車廠商和其他下游客戶進行接觸。我們對公司未來鋰電池業(yè)務(wù)持比較樂觀的態(tài)度，預計明年開始貢獻利潤。此外公司還計劃新增7條電池生產(chǎn)線，如果市場開發(fā)有所突破，未來鋰電業(yè)務(wù)將有較快增長。盡管目前力天公司業(yè)務(wù)占公司業(yè)務(wù)整體比重較小，對公司整體業(yè)績的貢獻有限，但是若未來市場開發(fā)以及產(chǎn)能擴張進行順利，則在未來3-5年內(nèi)有成為公司主要盈利來源的潛力。

電解液業(yè)務(wù)開始盈利。公司電解液業(yè)務(wù)由子公司華天公司經(jīng)營，公司控股70%，擁有5000噸/年的電解液產(chǎn)能。8月份華天公司已產(chǎn)出少量產(chǎn)品送下游客戶試用。目前月產(chǎn)量已超過盈虧平衡點，預計今年到年底將出貨約450噸，開始能夠盈利。明年能夠達到滿產(chǎn)狀態(tài)，將對公司業(yè)績有較大的貢獻。

業(yè)績方面預計公司2010-2012年EPS為0.34、0.63和0.75元。其中棉紡織業(yè)務(wù)的EPS分別為0.32、0.40、0.45元，給予棉紡織業(yè)務(wù)2011年20倍PE，棉紡業(yè)務(wù)合理估值在8.00元/股。鋰電池業(yè)務(wù)業(yè)績?yōu)?、0.04、0.06元?？紤]該業(yè)務(wù)未來成長的潛力以及公司未來不斷增資該業(yè)務(wù)的可能性，對該部分業(yè)務(wù)可給予4元/股的估值。鋰電池電解液業(yè)務(wù)的業(yè)績分別為0.02、0.19和0.24元。按照2011年30倍市盈率，可給予5.7元/股的估值。綜合三項業(yè)務(wù)，公司股價估值為17.7元。給予公司“推薦”評級。

松德股份

松德股份將攜新款鋰電子電池隔膜分切機參展

7月10日-13日上海新國際博覽中心2013功能性薄膜加工技術(shù)展上，松德股份(300173)將攜最新款鋰電子電池隔膜分切機參展。

松德股份擬投約3億建湖南生產(chǎn)基地

松德股份6月14日晚間公告，為進一步擴大研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提升公司的綜合競爭力，公司計劃2年內(nèi)投資不超過3億元在湖南寧鄉(xiāng)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)“松德湖南生產(chǎn)基地”，用于包括新材料、光電材料設(shè)備等相關(guān)設(shè)備的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售。

項目擬建規(guī)模為年產(chǎn)新材料設(shè)備和光電材料設(shè)備240臺(套)，其中年產(chǎn)新材料設(shè)備60臺(套)和光電材料設(shè)備180臺(套)。項目建設(shè)期2年，從2013年7月到2015年6月。項目總投資29800萬元，其中建設(shè)投資22000萬元，鋪底流動資金7800萬元。

松德股份稱，項目建成達產(chǎn)后每年可實現(xiàn)營業(yè)收入5.13億元，利潤總額7030.2萬元，所得稅1757.6萬元，稅前財務(wù)內(nèi)部收益率19.9%，項目盈虧平衡點為62.3%，稅前投資回收期7.5年。

天齊鋰業(yè)

收購泰利森后，公司將由單純的冶煉加工企業(yè)蛻變?yōu)槭澜绶秶鷥?nèi)的集礦業(yè)和加工業(yè)為一體的產(chǎn)業(yè)巨頭，且其盈利能力將主要來自礦山(泰利森)。在整體行業(yè)景氣向上的背景下，公司有望盡享鋰產(chǎn)業(yè)景氣提升向公司盈利的轉(zhuǎn)化，成為鋰行業(yè)的首選投資標的；同時，泰利森因優(yōu)質(zhì)的資源稟賦、長期運營經(jīng)驗、74萬噸生產(chǎn)規(guī)模占據(jù)鋰行業(yè)絕對寡頭地位，其控價能力及產(chǎn)能釋放均有望超越預期。

大東南

大東南6日公告，全資子公司綠海新能源擬投資7.96億元分兩期建設(shè) “3億Ah高能動力鋰離子電池建設(shè)項目”，建成后形成年產(chǎn)1.2億Ah高能動力鋰離子電池的生產(chǎn)能力，在昨日大盤調(diào)整期間，該股一字漲停。資料顯示，公司鋰電池隔離膜銷售市場廣泛分布于河北、陜西、天津、深證、香港等地區(qū)，其中廣東省約占全國的2/3 ，深圳占廣東的3/4，約為全國的1/2。同時，隨著公司隔離膜技術(shù)的進步和質(zhì)量的提升，將逐漸面向動力電池等高端領(lǐng)域。