近日，由中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會主辦的2016年鋰產業(yè)論壇在青海西寧舉辦。長江證券股份有限公司研究所高級分析師孫景文在論壇上分析了鋰板塊上市公司的經營狀況，包括戰(zhàn)略方向、經營策略與產品布局、產業(yè)鏈的合作與分工、技術路徑等等。中國電池網（微號：mybattery）整理了其主要觀點，以饗讀者。

比肩海外三巨頭 新興力量的崛起 

天齊鋰業(yè)：收購泰利森鋰業(yè)助公司把持資源戰(zhàn)略地位；強“資源屬性”令公司成為需求、價格爆發(fā)的核心受益者；加工端優(yōu)勢產品在于電池級碳酸鋰，著手強化氫氧化鋰布局。

贛鋒鋰業(yè)：金屬鋰、有機鋰等深加工產品的技術及規(guī)模優(yōu)勢明顯；兼具鹵水、礦石提鋰產線；跟蹤需求，“向上”擴張電池級碳酸鋰、氫氧化鋰；“加工屬性”加“資源屬性”；持澳洲Mt Marion 43.1%股權，原料束縛化解在即。 

孫景文認為，國內領軍鋰供應商上市以來成長迅速，海外傳統(tǒng)“Big 3”則有各自的煩惱，無論從產銷、市占率還是收入規(guī)模來看，目前全球格局已進入“Big 5”時代。背靠中國新能源市場、中國資本市場，國內鋰供應商的前路越走越寬。

另外，當前價格中樞及需求前景給予全球資源開發(fā)、鋰鹽廠建設充分的激勵。新資源投資開花到結果、開發(fā)量變到質變、投產到達產預計尚需客觀周期，而新加工產能建設相對更易，但尚待上游原料瓶頸的突破。 

公司戰(zhàn)略：戰(zhàn)略方向、經營策略與產品布局 

在戰(zhàn)略大方向上，一是“夯實上游”：控制優(yōu)勢資源，可掌握原料、鋰加工兩個環(huán)節(jié)的市場話語權；做強中游、后續(xù)擴張鋰加工產能的基礎，占據行業(yè)成本曲線的優(yōu)勢地位；行業(yè)需求周期上行期業(yè)績彈性大，行業(yè)成熟期“安全墊”強，高品質原料有助產品品質穩(wěn)定。

二是加強“鋰產業(yè)鏈上下游一體化” ：基于技術、深加工傳統(tǒng)優(yōu)勢，以本部為基礎鋰產業(yè)鏈上中下游并舉；行業(yè)角度，下游格局尚未定型、延伸空間廣闊；公司角度，本部外尋求進一步突破。

在經營策略方面，一是注重規(guī)模與成本： 對于領軍企業(yè)，著眼長期，沿成本曲線往下做并提升品質；對于新進入者，上量第一、成本優(yōu)化第二；當前市場下，低成本廠商果斷推動產能擴張是最優(yōu)抉擇。二是“一進一出”策略： “一進”是指海外鋰供應商價加大對于中國市場的配套力度及量、價靈活度；“一出”是指國內領軍鋰鹽廠設法切入日、韓高端供應鏈。孫景文認為， 高品質的電池級氫氧化鋰成為當前“走出去”的絕佳契機，價差縮減、海外高品質氫氧化鋰供應趨緊將令“走出去”更加堅決。

在產品布局上，布局高品質氫氧化鋰燃起戰(zhàn)火：電池級氫氧化鋰用于高鎳三元材料及部分磷酸鐵鋰，海外高品質電池級氫氧化鋰開始逐步呈現階段性的供應趨緊。在確保原料及工藝品質前提下，面臨大規(guī)模切入日、韓供應鏈的契機。 

產業(yè)趨勢：產業(yè)鏈的合作與分工、技術路徑的多樣化 

1、中長期來看動力鋰需求處于“加速”增長期：特斯拉“鯰魚效應”顯現，中國之外，歐美終端市場不可小視；新能源汽車市場將逐步打破當前國內外“割裂”的格局，更加全球化，預計2020-2025年鋰需求的增長“量級”將遠超當前。 

2、產業(yè)鏈的整合與專業(yè)分工：預計終端將自下而上與動力總成更緊密結合，確保核心競爭力；中游向上走在于降低成本、確保供給安全性；向下走打開市場空間，專業(yè)的上游企業(yè)仍可享受“資源紅利”，不排除橫跨上、中、下游產業(yè)寡頭的出現。

3、技術路徑的多樣化：云母提鋰、創(chuàng)新的礦石提鋰、鹽湖提鋰技術登上舞臺。