石墨烯具備獨(dú)特的納米級(jí)碳單層結(jié)構(gòu)，是目前已知室溫下最好的導(dǎo)電和導(dǎo)熱材料，是人類已知強(qiáng)度最高的物質(zhì)，具備極高的透光性和極大的比表面積，是諸多關(guān)鍵工業(yè)材料的“變革調(diào)味劑”。自從2004年兩位英國(guó)物理學(xué)家成功從石墨中分離得到石墨烯，世界各國(guó)紛紛開(kāi)展石墨烯研究和應(yīng)用，并制定配套政策和經(jīng)費(fèi)支持，取得長(zhǎng)足進(jìn)展。

我國(guó)大力發(fā)展石墨烯產(chǎn)業(yè)，步入規(guī)?；瘧?yīng)用初期

國(guó)家在“十二五”規(guī)劃中明確將新材料列為重要的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，掀起石墨烯熱潮。我國(guó)石墨烯專利和SCI 論文全球第一，并逐步由制備工藝向應(yīng)用領(lǐng)域轉(zhuǎn)變；全國(guó)已形成石墨烯產(chǎn)業(yè)園區(qū)并配套相應(yīng)政策支持，民間聯(lián)盟應(yīng)運(yùn)而生。目前我國(guó)石墨烯粉體和薄膜均已突破大規(guī)模制備，石墨烯產(chǎn)業(yè)步入規(guī)模化應(yīng)用初期，在石墨烯涂料、散熱膜和觸控屏等領(lǐng)域已有批量化產(chǎn)品。

黑科技革命，迎來(lái)千億級(jí)產(chǎn)業(yè)規(guī)模

《中國(guó)制造2025》制定了石墨烯產(chǎn)業(yè)技術(shù)路線圖，預(yù)計(jì)到2025年產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破千億。石墨烯產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用可概括為三個(gè)方向：1）電子器件領(lǐng)域：主要用作散熱材料、柔性觸控屏材料、傳感器材料和芯片材料等；2）能源領(lǐng)域：包括鋰電池和超級(jí)電容的電極材料、導(dǎo)電添加劑等；3）其他領(lǐng)域：如電線電纜的電磁防護(hù)、船舶等產(chǎn)品金屬表面的防腐涂料、重金屬污染物的吸附、海水淡化等。

石墨烯企業(yè)盈利困難，三大瓶頸制約產(chǎn)業(yè)化

雖然國(guó)內(nèi)已具備石墨烯粉體和薄膜制備能力，但突破石墨烯產(chǎn)業(yè)化仍存在三大瓶頸：1）高質(zhì)量石墨烯制備技術(shù)尚不成熟，存在成品率不高、薄膜轉(zhuǎn)移困難、質(zhì)量不穩(wěn)定等技術(shù)難點(diǎn)；2）我國(guó)石墨烯企業(yè)無(wú)法獲得有效科研支持，企業(yè)以創(chuàng)業(yè)型企業(yè)為主，投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高，而國(guó)內(nèi)經(jīng)費(fèi)支持主要集中于科研機(jī)構(gòu)，科研和產(chǎn)業(yè)脫節(jié)嚴(yán)重；3）應(yīng)用技術(shù)難突破導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈下游尚未形成，已有應(yīng)用主要集中在復(fù)合材料、觸摸屏等少數(shù)應(yīng)用，半導(dǎo)體等高端應(yīng)用尚未開(kāi)發(fā)。

尋找高性能和性價(jià)比應(yīng)用，石墨烯下游市場(chǎng)分級(jí)釋放

石墨烯產(chǎn)業(yè)已過(guò)炒作期，企業(yè)將注意力從石墨烯制備轉(zhuǎn)移到應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)點(diǎn)已經(jīng)形成。未來(lái)石墨烯行業(yè)取決于下游應(yīng)用興起，而石墨烯應(yīng)用的關(guān)鍵在于如何最大限度地發(fā)揮石墨烯特性，尋找高性價(jià)比方向。基于此，我們以時(shí)間為周期判斷了未來(lái)石墨烯應(yīng)用的路徑；短期（1-2年）防腐涂料等復(fù)合材料、觸控產(chǎn)品將率先突破，中期（3-5年）超級(jí)電容、鋰電池等能源應(yīng)用以及柔性顯示產(chǎn)品將逐步釋放，長(zhǎng)期（5年以后）石墨烯有望在半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。

質(zhì)量、訂單、客戶三重壁壘，優(yōu)選新三板石墨烯標(biāo)的

根據(jù)石墨烯發(fā)展路徑，我們選取了擁有高質(zhì)量石墨烯制備技術(shù)、短期內(nèi)有望形成規(guī)模訂單、同時(shí)具備客戶壁壘的三家企業(yè)：第六元素（831190.OC），高質(zhì)量石墨烯粉體和薄膜供應(yīng)商，突破風(fēng)電防腐涂料應(yīng)用；二維碳素（833608.OC），石墨烯薄膜制備和觸控專家，攜手維諾信拓展柔性顯示應(yīng)用；華高墨烯（835672.OC），依托區(qū)位優(yōu)勢(shì)，探索“海洋”與“軍工”石墨烯應(yīng)用。

風(fēng)險(xiǎn)提示：石墨烯產(chǎn)業(yè)化處于發(fā)展初期風(fēng)險(xiǎn)較大，新三板流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。