3月下旬的一天，香港中環(huán)金融街8號四季酒店的海景宴會廳座無虛席，在這家據(jù)說駐守了諸多內(nèi)地神秘人物的酒店里，上市公司北京汽車（北京汽車股份有限公司，1958.HK）的2014年度業(yè)績發(fā)布會正在舉行。坐在北汽集團董事長徐和誼面前的，大部分是由內(nèi)地趕去的投資人和分析師。

作為北京汽車上市后的首張財報，徐和誼遞交的成績單還算亮眼：2014年總收入同比增長三倍，凈利潤同比上升66%。2014年北京汽車的自主品牌業(yè)務雖然仍虧損24.6億元，但與去年的32億虧損相比已經(jīng)明顯減虧。與財報相比，徐和誼帶來的一系列投資概念和利好消息，更迎合投資者的口味。

就在財報發(fā)布前幾個小時，北京汽車與樂視控股在香港正式簽約，雙方宣布將共同打造全新一代互聯(lián)網(wǎng)智能汽車及汽車生態(tài)系統(tǒng)。更早一天，在距離香港不足300公里外的廣州，北汽自主品牌紳寶的“拳頭產(chǎn)品”SUV X65正式上市；同一天，北京汽車宣布增資參股奔馳租賃公司。

如果再往前推，徐和誼送給投資者們的“大禮包”不止這些，包括對“北汽版”特斯拉的公開確認、與合資伙伴奔馳的深度綁定……這樣密集的日程讓徐和誼看上去更像一位忙著跨界投資的IT大佬，也讓北京汽車似乎在一夜之間也具備了成為“港股新貴”的潛力。

多重利好消息刺激下，北京汽車股價在財報發(fā)布當天重新突破上市首日開盤價8.9港元，成交量放大10倍。截至記者發(fā)稿時，股價已逼近10港元關(guān)口。但面對北京奔馳貢獻了總收入77％的財報，投資者仍在等待，等待徐和誼在講故事與炒概念的同時，能如期達成對投資者許下的自主品牌盈利承諾。

港股新人

4個月前，徐和誼在港交所為北京汽車——“北汽集團發(fā)展自主品牌乘用車和探索資產(chǎn)證券化的核心平臺”敲響了上市鐘聲，資本市場的大門正式向北汽敞開。香港是北汽的福地，某種意義上，北汽發(fā)展自主品牌事業(yè)的“錢途”很大程度上由徐和誼在香港的推介是否成功所決定。

2014年12月19日，北汽股份在香港正式掛牌上市。

經(jīng)過兩年資產(chǎn)騰挪，最終上市的北京汽車定位為“北汽集團發(fā)展自主品牌乘用車和探索資產(chǎn)證券化的核心平臺?！北本┢嚱Y(jié)構(gòu)清晰，囊括了北汽集團旗下三大乘用車板塊——北京奔馳、北京現(xiàn)代、北汽自主品牌乘用車，以及動力總成資產(chǎn)。其中北京奔馳的合并報表是最大的賣點。

北京汽車最終募集資金129.75億港幣，超過原計劃的110億港元?！氨逼纳鲜泻艹晒?，”在民族證券汽車分析師曹鶴看來，北汽“運氣很好”，在好的市場時機賣了個好價錢。2014年底的中國車市，告別高速增長的車市正在進入新常態(tài)，更多的新機遇正在形成并被看好。

北京汽車在上月下旬發(fā)布的2014年財報顯示，2014年公司共實現(xiàn)收入約563.7億元，同比增長341.0%；凈利潤較2013年增加66.2%至45.11億元；毛利率由2013年的3.2%增至15.9%，增長近4倍，毛利隨之上升至89.84億元，同比上升2063.8%。

不過，如此驚人的增幅主要源于2013年的財報中僅并入了北京奔馳44天的業(yè)績，基數(shù)較低。而總收入的構(gòu)成準確地呼應了北京汽車的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：北京奔馳貢獻了總收入的77.9%，達到439.37億元，同比上升約640.4%；北京汽車自主品牌乘用車業(yè)務填補了剩下的22.1%，共124.34億元，同比增長約81.6%。

“按照收入和凈利潤配比來看，是符合北汽現(xiàn)在的業(yè)務特點。”曹鶴稱，雖然自主品牌業(yè)務仍然虧損，但北京奔馳和北京現(xiàn)代的強勢表現(xiàn)，輕松地就能使上市公司呈現(xiàn)出快速增長的局面。這符合徐和誼既定的融資思路：用合資板塊來保證上市公司的業(yè)績和市場信心，而在吸引的融資則來支付對自主業(yè)務的繼續(xù)投入。

在此之前，同樣選擇赴港上市的華晨中國（01114.HK）正是依靠華晨與寶馬的合資板塊業(yè)務強勁增長，股價一路風生水起。當然，盡管早在五年前華晨中國已將連續(xù)虧損多年的中華轎車業(yè)務剝離，但不可否認的是，合資板塊業(yè)務的增長潛力仍被大多數(shù)投資者看好。